作者：华夏能源网记者 马世杰
备受社会各界广泛的“赛维破产重整案”波折不断！
9月27日，赛维重组第二次表决再次搁浅。此次表决未获通过，仍然与重整方案未达债权人预期有关。这起颇受社会的重整案例是否会走向多数债权人士不愿面对的“强裁”，抑或是直接终止重整程序，走向破产清算，还有待时间揭晓。
赛维破产重整案是目前光伏业内最大的一例，它的成败，也关系到曾经作为中国光伏“名片”赛维LDK的未来。也正因为此，哪怕是关于赛维LDK破产重整的风吹草动，都牵动着各界的目光。
因光伏行业不景气和经营管理出问题，赛维集团自2012年陷入债务危机。去年11月，赛维宣布开启破产重整之路，涉及多家银行上百亿金融债权。作为昔日老牌太阳能行业巨头，赛维落魄至此，不禁令人惋惜。
赛维走过的路，是中国光伏产业波澜起伏十余年历程的一个缩影。看透赛维兴衰，也就看懂中国光伏产业。下面，华夏能源网（sinoergy_com）用十张图告诉你一切！
劳保转型：偶然起意看上太阳能
彭小峰创立了亚洲规模最大的劳保用品生产企业
1997年，22岁的彭小峰只身前往苏州创业，设立苏州柳新实业有限公司。至2004年，彭小峰旗下企业出口额超过10亿元，员工膨胀到近万人，完成了从2万到上亿元的资金积累，成为亚洲规模最大的劳保用品生产企业。
2003年，彭小峰去欧洲客户家做客。闲聊时，这位欧洲朋友告诉他，家里马上要安装太阳能光伏装置且德国在推行太阳能的新条例，彭小峰突然很有兴趣，“我认为或许太阳能是一个机会。”
这个偶然的机会，让彭小峰确定了他终身要做的事情。之后，他对风能、生物质能、太阳能作了一番调查，更加确定了这一目标，这便有了之后的赛维LDK。
冒险起点：新余政府给了2亿借贷
成立赛维LDK，彭小峰与员工在生产车间
一个偶然的机会，彭小峰结识了时任新余市市长的汪德和。随着了解的加深，新余政府官员的亲商、高效给彭留下了深刻印象。经过和新余政府的谈判，彭小峰获得2亿元的借贷（2004年全年，新余市财政总收入不过18亿元左右）。最终，这个冒险的故事成了互利双赢的美谈。
2005年7月，彭小峰创立了江西赛维，公司注册资金11095万美元，总投资近3亿美元。2006年4月份投产，7月份产能达到100兆瓦，8月份入选"RED HERRING亚洲百强企业"，10月份产能达到200兆瓦，当年完成销售收入9.5亿元，被国际专业人士称为"LDK速度奇迹"。
成功上市：中国新能源领域最大IPO
2007年赛维在美国纽交所上市
从2005年筹备，2006年投产到2007年6月1日上市，江西赛维创造了一连串奇迹后，也创造了所有在美国纽交所单一上市的中国企业最大规模IPO的纪录（首次公开发行股票），也是中国新能源领域最大的一次IPO。
赛维共募集资金4.69亿美元，发行1738．4万股美国存托凭证（ADS，每一份ADS相当于4股普通股），发行价格为每股27美元，成为自2004年以来在美国融资金额最高的国内企业。
巅峰时刻：向着世界第一进军
《财富人生》八周年庆典，彭小峰获得荣誉证书
2007年10月，赛维达到市值巅峰的102.85亿美元。而作为赛维创始人的彭小峰，也在2008年进入内地众多富豪榜的第四名，33岁的彭小峰个人财富曾一路飙升到400多亿元人民币。
2008年第一季度，赛维产能已达到了580MW，5月份，赛维宣布产能拓展计划，2008年规划产能由800MW调整至1100MW，预计销售收入达10.8亿美元至11.8亿美元；2009年规划产能由1600MW调整至2000MW。赛维豪言：要向产能世界第一的太阳能多晶硅片供应商进军。
至2008年第一季度结束，赛维LDK已经签订了6个重大的硅片供应合同，赛维LDK声称已是世界上在手订单最多的太阳能硅片公司，订单已排至2018年。
双反大棒：从巅峰走向衰败来的这么快
受双反影响，赛维厂区内部诺大的“赛维欢迎您”广告牌前，道路上空无一人
然而，让彭小峰没有想到的是，他一手打造的光伏王国——赛维，从巅峰走向衰败来的这么快。
受到金融危机、产能过剩的影响和欧美“双反”打压，全球光伏市场陷入低迷，赛维陷入资金链断裂、债务恶化的生存经营危机，股价已从2008年的40多美元/股跌至2012年的1.2美元/股，市值缩水90%以上。
2012年，新余市政府为救赛维，和恒基伟业成立恒瑞新能源以0.86美元/股的价格收购赛维近期发行的普通股19.9%股权，支付约2293万美元。
之后，在2015年国开行高调与赛维签署合作协议，后持续提供流动性支持；江西省政府同时牵头设立20亿元的维稳基金，专项用于各家银行倒贷、安排土地指标担保融资、动员省电力公司、相关银行宽容缓解预期电费和贷款。
申请重组：创始人彭小峰离职赛维
彭小峰痛心辞去赛维董事长
2014年8月29日，根据赛维LDK发布的公告，接受了其创始人、原董事长彭小峰的辞呈。即日起，彭小峰将辞去公司、附属公司的行政及董事职务，但仍将担任公司及其附属公司高级顾问。
与此同时，据公告披露，赛维LDK已向开曼群岛大法院提交了启动其债务重组程序的申请。首次听证会将于2014年9月12日在开曼群岛大法院召开。
破产清算：梦破碎在开始的地方
破产清算，赛维退出纽交所
2015年4月1日，纽交所公告宣布，即时停止赛维LDK太阳能美国存托凭证（ADR）的交易。这意味着赛维LDK股票将不能在纽交所主板交易而转到OTC交易。5月1日，赛维LDK从纽交所退市，并转至OTC市场交易。
至此，赛维用8年时光走完了在纽交所上市到退市的生命历程。这里，曾经是彭小峰和江西赛维梦开始的地方，如今，梦想破碎在了起点的位置。
随后，开曼法院裁定实施破产清算。2015年4月，赛维LDK完成了与债权人海外债务重组的交易，成为了中国光伏行业内首家完成海外债务重组的企业。6月25日，赛维LDK董事会选举刘志斌为新任董事长。
一次重组：资产总值122亿
新余市中级法院召开第一次塞维重整大会
2015年8月26日，债权人新余市城东建设投资总公司向新余中院申请对赛维实施重组，11月17日，新余中院裁定重组，赛维国内债务重组开始。
2016年3月1日至2日，赛维召开第一次债权人会议，共1126余人次参加了会议。会议初步通报，赛维集团光伏硅、多晶硅、太阳能、新余公司四家企业资产评估总值共计121.86亿元。
二次重组：债权银行留下200亿大窟窿
赛维第二次重整，14家银行债务高达271亿元
2016年8月12日，赛维召开第二次债权人会议，三家公司的重整方案正式出炉，资产评估较第一次债权人会议有了大幅度调整，估值合计76.5亿，较第一次评估价值下降45.34亿，降幅达37.2%。由此计算，各债权银行整体清偿率为14.75%。
对债权银行而言，重整方案并未符合他们的预期，债权行满是愤懑，在第二次债权人会议的表决中投下了反对票或者弃权票。
再遭否决：赛维新生在哪里？
连接遭否决，赛维重整路充满变数
9月18日，债权银行对经过微调的重整方案再次投出了反对票。银行反对重整最核心的原因是清偿率太低。据银行人士表示，目前可以实现的清偿率仅在6%-11%，实际上连11%都达不到，因为还要折30%的股权，所以最终算下来也就剩个位数，这样的话，银行损失实在太大。
目前，12家银行持有赛维集团破产重整公司债权合计271亿元。按涉及金额来看，国开行以72.56亿元领头各大银行。建行、农行、招行和民生银行持有债权均在30亿元以上，分别为47.29亿元、34.98亿元、36.24亿元和32.16亿元，中行持有债权达18.71亿元。赛维目前债权合计397.13亿，重组成功面临的难度非常之大。
27日，赛维重整方案二轮表决再搁浅，对重整二轮表决失败后的后续程序如何进行，塞维管理人并没有提及，赛维的重组路依然充满变数。
从曾经的光伏巨头，到现在的破产重整，赛维经历了不断的非议与冷眼后，也多少看到了一些复生的希望，而能否重组成功，是眼下必须迈过去的一道坎。通过重整甩掉包袱，才有希望留下一个活着的、健康的赛维。
这十年来，对赛维和其创始人彭小峰来说，真是跌宕起伏的十年。经历了当初极度疯狂的年代之后，中国的光伏产业再积淀中走向成熟，产业结构也不再如当初那般畸形。中国光伏产业的春天正在来临，而赛维的新生又在哪里？
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