价值为体 策略为用
人物小传
吴剑飞，北京大学光华管理学院工商管理硕士，12年证券从业经历。曾任职于长盛基金、泰达宏利基金，2005年任泰达宏利价值优化型稳定类行业基金基金经理。2005年加入建信基金，任建信恒久价值股票型证券投资基金基金经理，并任投资决策委员会委员、投资部副总监。2009年加入平安资产管理公司，任股票投资部总经理。2011年加入民生加银基金管理有限公司任副总经理及投资决策委员会主席。
相比较王亚伟、窦玉明、王晓明这些声名赫赫的公募基金明星，民生加银基金副总经理、投委会主席吴剑飞的名字并不为基民们所熟悉。
这位去年从保险业回归公募的基金老将，今年来拿出了一份耀眼的成绩单。民生加银旗下股基年内业绩全部位列同类基金前1/4阵营，而他本人执掌的民生加银景气行业基金，自成立以来在同期大盘下挫的情况下，仍斩获逾19%的收益。
2000年就已经进入公募基金的吴剑飞，在加入民生加银之前，曾在以绝对收益为基本要求的保险领域从事投资，所以风险控制在其投资实践中，位置很重，如同护体的“九阳神功”。而另一方面，仅控制风险还不够，吴剑飞认为：投资要用狼的战术，认清形势，扬长击短，如同“乾坤大挪移”。
在当前晦暗不明的股市中，吴剑飞如何用好两大神功，为基民闯出一条康庄大道？日前，南方日报记者对他进行了专访。
南方日报记者 贾肖明 实习生 郭家轩
半耕半读半投资
人物故事
“工作之余，我就两个爱好：读书，种菜。”吴剑飞说。在郊区，他租了一片地，周末就去打理菜园子，“种的菜自己都吃不完，还送人。”
就是这样一个爱种菜、爱读书，过着“闲云野鹤”般生活的投资人，其掌管的民生加银景气行业基金，自去年11月底成立以来，回报率超过19%，而同期上证综指坐了一轮过山车，从2380点再回到2380点。
吴剑飞很喜欢清代学者李密庵的《半半歌》，“……看破浮生过半，半字受用无边；半耕半读半经廛，半士半民姻眷……”他自己欣赏的状态就是半耕半读半投资。读书是吴剑飞的爱好，哲学、历史、宗教都是他阅读的爱好，经济类、投资类更不用说。
在吴剑飞看来，有固化投资风格算不上优秀的投资者，优秀的投资者是要在不同的经济背景下，适应市场变化，调整自己的投资风格。
“经验是经验的墓志铭，保持清空的状态，空虚的状态，调整自己，随时保持对市场、对价值的再认识，这个非常关键。”吴剑飞总结。
从四个维度严控风险
投资策略
善用策略的吴剑飞，备为推崇著名军事家刘伯承。这位颇具军事指挥艺术和军事理论造诣的元帅，关于战术，有着著名的“狼、马、牛”理论，而吴剑飞则把这则故事用来说明自己对投资的理解。
曾经有一条坡路，一只狼每天都悄悄地趴在路旁等猎物。等到有推车人爬到半坡时，狼就蹿上去，照准他的屁股狠狠地扯下一块肉，推车人因车至半坡无法放手，只好自认倒霉。刘伯承认为，作战要“牵牛”、“宰牛”，不要“顶牛”，因为“顶牛”是消耗战，是最不聪明的战术；马的战术就比牛的战术高明，马运用后蹄，可出其不意；而狼的战术又比马的战术高明。
吴剑飞认为，投资也一样，要用狼的战术，认清形势，扬长击短。“以价值为体，以策略为用，以风险为本。”这15个字浓缩了吴剑飞对投资的认识。
2000年进入公募基金行业的吴剑飞，在加入民生加银之前，还在以绝对收益为基本要求的保险领域从事投资，所以风险控制在其投资实践中，位置比较重。“如果说，从基金公司去保险公司是为了积累不同类型资管机构的经验和阅历，从保险公司再回到基金圈，更多地是被民生感召和自我激励所驱使。”事实上，吴剑飞在不同类型机构的丰富投研经历也与民生加银的新定位“民生金融系统的资产管理平台”相契合。吴剑飞表示，未来民生加银在公募产品领域，将在数量化投资等方面下大力气布局；而在专户业务方面，将一方面会充分发挥股东方民生银行的优势，同时并不急于快速扩张，而是会徐图稳进，打好第一战。
“机构投资的本意就是通过集中管理分散风险，把握这一点要从收益性、风险性、流动性、时效性四个维度衡量。”吴剑飞说，投资说白了就是管理风险，只要能控制好风险，点滴积累，风险低，收益可能更高，这和教科书上的理论是相反的。
把握未来蓝筹股机会
访谈
南方日报：组合投资是控制风险的有效策略之一，您如何把握组合投资的诀窍呢？
吴剑飞：马克思相关经济学理论表明，在99%的时间里，价格和价值并不会重合，所谓的价值是动态的，是变化中产生的。由于认识的不确定性，或者价值的不确定性，我们对价值、风险的认识以及对策略的运用就成为了投资中最核心的东西，特别是在当前中国经济转型和制度转轨阶段，公司股票价格具有相当的阶段性特征。
在复杂而兼具艺术特征的投资领域，每一种投资策略却又难尽十全，比如有时过分强调动态价值，也容易错过一些大牛股的投资机会。东阿阿胶，这只六年翻八倍的大牛股，我们曾在2006年二季度、三季度持有过，但因为过分强调动态价值，之后该股就一直再未进过十大重仓股之列。
所以，我认为，所谓的策略和组合，就是要处理六大关系，包括长期和短期、进攻和防御、守正和出奇、自信和从众、集中和分散、顺势和逆势。
南方日报：你认为目前市场中有哪些投资机会值得把握？
吴剑飞:目前市场仍然呈现“大盘股搭台、优质中盘股唱戏”格局，因为大盘股受制于整个中国经济软着陆的基本格局，盈利增长动能不足，但估值较低，同时管理层正在积极通过制度性改良优化股市生态。因此，盈利成长好、市值适中、治理结构优良的蓝筹股，是我们的主要投资方向。
与此同时，全球范围内的货币过度供给必然会导致资源品相对的上涨。所以，未来几年资源品值得到高度关注，特别是中国占主要优势的小金属和稀缺金属。另外，也可以关注高度成长的消费类电子，比如平板电脑等智能终端的技术革新。
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