电子烟巨子麦克韦尔拟赴港上市上半年净利润超9亿元

　　原标题：电子烟巨子麦克韦尔拟赴港上市，上半年净利润超9亿元

　　汹涌新闻见习记者 陈凌瑶

　　面临日益严厉的商场监管方针，电子烟巨子麦克韦尔挑选逆势而上。

　　12月19日，深圳市麦克韦尔科技有限公司（下称“麦克韦尔”）以控股公司思摩尔国际控股有限公司（下称“思摩尔”）的名义向港交所递送招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信里昂证券。

　　揭露材料显现，麦克韦尔建立于2009年，2015年12月在新三板挂牌，首要从事电子雾化器（ODM）和开放式电子雾化设备（APV）的研制、出产和出售，其间ODM产品最重要的包含一次性电子烟、套烟、封闭式电子烟等。公司自2016年来研制了两代加热技能，并第一批将陶瓷加热技能引进商场。

　　本年1月，麦克韦尔举行股东大会，审议经过了在新三板停止挂牌的方案，彼时麦克韦尔就已表明拟谋划“在其他证券交易所上市”。值得重视的是，麦克韦尔在新三板挂牌期间，收益率超十倍，除牌前市值为85.30亿元人民币，最终一个交易日收市价为134.76元人民币。

　　上半年净利润超9亿，美国为最大商场

　　财政多个方面数据显现，2016年至2018年，麦克韦尔运营收入分别为7.07亿元、15.65亿元、34.34亿元，复合年添加率为120.3%。公司毛利率也从24.3%增至41.5%，对应历年净利润分别为1.06亿元、1.89亿元、7.34亿元，复合年添加率为162.9%。

麦克韦尔近年来收益

　　本年上半年麦克韦尔成绩进一步添加，运营收入为32.74亿元，同比添加178.4%，净利润为9.31亿元，同比添加415.9%，毛利率达41.5%。麦克韦尔表明，近年来成绩添加首要获益于企业客户引进新产品导致公司产值添加，企业客户、APV分销商规划扩展，以及有关装备陶瓷加热技能的电子雾化设备订单添加，自有品牌APV商场知名度进步。

　　招股书说到，就收益而言，麦克韦尔已成为全球最大的电子雾化设备制作商，2018年占电子烟商场占有率的10.1%。其间，超七成收益均来自面向企业客户的出售，即为日本烟草、英美烟草、Reynolds Asia-Pacific、RELX及NJOY等公司规划、制作封闭式电子烟雾化设备及电子雾化组件。面向零售客户的出售在30%左右，首要来自于公司自有品牌下APV设备、组件（如发热丝）及零配件的研讨、规划、制作及出售。

　　现在，麦克韦尔电子烟相关产品悉数在我国大陆出产，首要消费商场则是美国、日本及欧洲国家。招股书显现，公司于2012年开端出口产品至美国商场，2015年在美国商场推出自有品牌APV，并向欧洲、日本商场扩展。到本年6月30日，美国仍是麦克韦尔最大商场，收入占比30.5%，我国大陆商场的收入占比为18.6%。我国香港商场占比虽达20.3%，但均来自再出口和运送环节。

　　现金流向方面，麦克韦尔上半年运营活动、出资活动及融资活动算计共流出金额约23.74亿元，其间融资活动流出金额为11.82亿元。其在招股书中表明该部分融资现金流出首要为拨付股息11.42亿元及归还租借告贷。到6月30日，公司尚有现金及现金等价物为5.93亿元。

　　麦克韦尔称，此次征集资金将用于进步出产能力，包含于江门及深圳树立产业园；施行新出产基地的自动化出产及装配线、晋级集团级ERP体系及晋级现有工厂；出资研制，包含于深圳建立集团级研讨院，然后开发新加热技能及付出产品认证开支；收买可与公司现有事务发生强壮协同效益或互补的有远景的公司；拨付公司的运营资金及其他一般企业用处。

　　锂电池出产商亿纬锂能直接持股

　　揭露材料显现，陈志平是麦克韦尔董事长兼总经理，现在也是思摩尔履行董事、董事会主席及行政总裁，担任监督全体办理及事务运营、和谐董事会事务、拟定战略及运营方案，以及作出严重决议方案。他出生于1975年，结业于上海同济大学商场营销专业，取得经济学学士，后在中欧国际工商学院取得工商办理硕士学位，是思摩尔开创股东之一。

公司股权结构

　　招股书说到，此次上市主体思摩尔于本年7月在开曼群岛注册建立，与此同时其全资具有的出资控股公司思摩尔BVI也在英属处女群岛建立。思摩尔(香港)有限公司则是一家于8月在香港建立的出资控股公司，由思摩尔BVI全资具有。在境外股权重组后，思摩尔9月与包含多只股权出资基金的SBI Limited签订协议，由后者向麦克韦尔注资。

　　据招股书显现，现在思摩尔7位开创股东累计经过组织持有思摩尔52.89%的股权，其间陈志平持股占比为38.49%，亿纬锂能经过孙公司直接持股36.79%，其他境外按股东持股6.17%。除陈志平外，6位开创股东分别为公司副总经理熊少明、董事会秘书邱凌云、运营部总经理罗春华，以及汪建良、赖宝生和刘平昆。

　　锂电池厂商惠州亿纬锂能股份有限公司（下称“亿纬锂能”，300014）自2011年开端成为麦克韦尔的供货商，为其供给电池产品。2014年，为寻求与事务的协同效应，亿纬锂能以1000万元人民币，取得麦克韦尔50.10%股权。2016年至2019年上半年，麦克韦尔从亿纬锂能收购额占总出售本钱约5%。

　　本年9月，亿纬锂能发布布告称拟以4.11亿元向思摩尔(香港)有限公司转让麦克韦尔35.67%股权，后者为思摩尔全资孙公司。转让完结后，公司不再直接持有麦克韦尔股权，而是经过全资孙公司EVE BVI持有思摩尔37.55%股权。12月18日，亿纬锂能布告称，上述股权转让现已完结。

　　电子烟商场监管趋严

　　虽然麦克韦尔成绩全体向好，但近半年来电子烟职业的运营环境现已悄然改变。

　　11月，国家烟草专卖局、国家商场监督办理总局对外发布《关于进一步维护未成年人免受电子烟损害的布告》。其间要求各类商场主体不得向未成年人出售电子烟；敦促电子烟出产、出售企业或个人及时封闭电子烟互联网出售网站或客户端，电子商务渠道及时封闭电子烟店肆并将电子烟产品及时下架，电子烟出产、出售企业或个人撤回经过互联网发布的电子烟广告。

　　麦克韦尔在招股书中也说到，公司自有品牌APV均由分销商售予终端顾客。到12月9日，公司并无运营任何零售店或在线渠道以将自有品牌APV直接出售给终端顾客。

　　而在麦克韦尔最大商场美国，一再呈现的电子烟相关病例也引起了政府重视。9月，特朗普在白宫评论时初次回应称出于儿童健康考虑或将约束电子烟职业。美国卫生与大众服务部也宣告将在未来数周内出台规则，制止出售调味电子烟产品，以操控青少年吸电子烟的趋势。虽据外媒11月18日报导，特朗普或撤销公布禁售电子调味烟联邦法，但电子烟职业监管趋严已是不行改变的趋势。

　　美国不少州政府现已宣告对电子烟相关产品的约束。6月，美国旧金山投票经过电子烟禁售提案，当地商铺出售电子烟或线上零售商向该市的地址送货都被视为违反法律规则的行为。11月，美国纽约经过调味电子烟禁令，将于2020年7月1日收效。

　　对此，麦克韦尔也在寻求新出路。招股书中说到，公司未来将探究电子雾化技能和产品的新式使用范畴，特别是医疗及保健范畴，以进军新式商场并进一步多样化公司的客户群。就电子雾化设备的潜在使用，公司方案触摸不一样的客户，包含医学研讨院及制药公司。