瑞幸首份财报日亏700万元却要讲"盈亏平衡"的故事

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　　原标题 瑞幸首份财报：日亏700万元，它却要讲一个“盈亏平衡”的故事

　　作者 马慕杰 柴喜报

　　被称为“全球最快IPO公司”的瑞幸咖啡发布了上市后的首份成绩单。然后，到周三收盘，瑞幸咖啡股价大跌16.74%，报20.44美元。

　　北京时间8月14日晚间，瑞幸咖啡发布2019年第二季度财报成绩。财报显现，瑞幸咖啡2019年第二季度营收为9.091亿元，商场预期为9.09亿元；二季度净亏本为6.108亿元，较2018年同期的3.33亿元同比扩展83.4%。

　　2019年第二季度，瑞幸咖啡门店数达2963家，同比添加374.8%，其二季度经营亏本5580万元人民币，低于2018年同期的亏本8170万元。

　　“咱们对咱们事务的体现感到满足，因为咱们持续履行咱们的长时间添加方案。”瑞幸咖啡首席履行官钱治亚在财报中表明，估计到2019年第三季度，公司将朝着门店运营盈亏平衡点跨进。财报显现，估计到本年第三季度，瑞幸咖啡产品净收入将达13.5亿元至14.5亿元之间。

　　与此一起，此次财报还突显了瑞幸咖啡的十足野心。

　　除了大力扩展品类之外，瑞幸咖啡也在积极探索海外商场。那么，在一起期内门店数量急剧添加的布景下，瑞幸咖啡能否在既定日期内完成门店的运营盈亏平衡？在大举扩张背面，其又是否会在许多“故事”中泯然于众？

　　净亏本6.108亿元，同比扩展83.4%

　　瑞幸咖啡仍旧没有消除商场对其“盈余才干”的质疑。

　　财报显现，2019年第二季度，瑞幸咖啡总营收为9.091亿元，牵强到达商场预期的9.09亿元。按非美国通用管帐规范（non-GAAP）核算，其净亏本为6.108亿元（约合8900万美元），较去年同期的3.33亿元同比扩展83.4%。截止2019年第二季度，瑞幸咖啡现金和现金等价物及短期出资总值为60.5亿元，其间现金39.9亿元。

　　自诞生以来，“烧钱”与“张狂扩张”好像成为了瑞幸咖啡的标签与代名词。乃至，作为国内生长速度最快的独角兽，瑞幸咖啡带着巨额亏本奔赴纳斯达克一度被指为“金玉其外”。

　　但是，针对外界对瑞幸咖啡“大幅亏本，很难盈余”的质疑，瑞幸咖啡却不以为然，并且一再强调，亏本契合预期，经过补助快速获取客户是既定战略。在2019年1月3日的战略交流会上，关于盈余时间表，瑞幸咖啡联合创始人、CMO杨飞回应称，“现在不考虑这个问题，3-5年之后再说吧。”

　　不过，值得一提的是，虽然瑞幸咖啡经过张狂补助快速获取了许多用户，然后换取了商场。但补助力度一旦下降或许中止补助打法，用户的留存率及忠诚度是否仍旧高涨或许还需打个问号。

　　依据瑞幸财报，2019年第二季度，瑞幸咖啡买卖用户数为2280万，2018年同期为290万，同比添加686%；第二季度新增买卖用户590万；一起期，瑞幸咖啡均匀月活用户620万，同比添加410.6%。

　　而瑞幸咖啡招股书中2018年2月至2019年2月的各月用户留存率却显现，比较于2018年2月，用户留存率在3月开端下降，对此，瑞幸咖啡表明，这是因为许多客户开始都是经过免费优惠券招引而来。不过，在持续的补助下，用户的留存率也一向游走于涨跌之间。

　　“从生意的实质来讲，无非便是赚两种钱。一种是差异化，别的一个便是本钱优势。”瑞幸咖啡最早和最大的外部组织出资者——大钲本钱履行董事刘绍强以为，外界质疑的“烧钱获取流量”的逻辑并不是瑞幸咖啡底层的商业模式，它真实的商业模式是经过改动传统连锁咖啡店的本钱结构以占据咖啡范畴“20元”价格带空白，将节省下来的本钱最大极限地让利给顾客，用“功率”挣钱。

　　“本钱优势是瑞幸咖啡商业模式的中心根底，从战略层面剖析，瑞幸咖啡这盘生意更多挣的是功率的钱。”刘绍强反复强调。

　　门店运营亏本下降，能否迈向盈亏平衡？

　　必定程度上，出资人口中的“用功率”挣钱，潜台词包容着瑞幸咖啡门店快速扩张背面的精细化运营才干。

　　“为什么瑞幸咖啡一年能够开2000多家店？因为面积比别人小，所以好开店；瑞幸是数据驱动，很简单就把一个店的事务量做上来；把本钱结构降下来了，用户得到实惠了，原来是少部分人喝的东西，现在成了日常每天都能够喝，价钱廉价，为什么不呢？”瑞幸咖啡出资方愉悦本钱创始人刘二海曾对投中网称。

　　而依据财报，瑞幸咖啡持续保持着迅猛的门店扩张战略，不过与此一起，门店的运营亏本有所下降。财报数据显现，到第二季度末，瑞幸咖啡的门店总数为2963家，2018年第二季度末为624家，同比添加了374.8%。门店级运营亏本为人民币5580万元，较2018年同期的亏本人民币8170万元下降31.7%。

　　瑞幸咖啡创始人兼CEO钱治亚表明，跟着公司规划效益、议价才干及运营功率的进步，瑞幸咖啡门店运营亏本现已大幅下降，估计到2019年第三季度，公司将朝着门店运营盈亏平衡点跨进。

　　事实上，瑞幸咖啡好像也并未放缓能够称为“急进”的门店扩张。瑞幸咖啡联合创始人、高档副总裁郭谨一曾说，“我没想过这个生意能否慢下来。我国这个商业环境，曾经是大鱼吃小鱼，现在是快鱼吃慢鱼，一个商业模式如果是能跑通的话，很快就会有许多追随者。我国企业又不缺钱，所以一个好的商业模式，你有必要自己要跑很快。”

　　那么，在一起期内门店数量急剧添加的布景下，瑞幸咖啡的门店运营是否真的能够到达既定时间内盈亏平衡的预期？

　　“瑞幸咖啡并没有在供应链环节紧缩本钱，它改动的是整体的门店运营本钱，包含门店的租金本钱、获客本钱、人工本钱等等。”刘绍强说道，浅显来讲，瑞幸咖啡的挣钱逻辑选用的是“薄利多销”，这便意味着瑞幸咖啡有必要要快速铺开途径网络，扩展门店的整体规划。

　　顺着此番逻辑，瑞幸咖啡的门店整体规划即成为了其“挣钱”的必要要素之一。众海出资副总裁张烨秋也曾说到，只要“本钱降级”才干使得产品快速规划化的盈利长时间沉积。

　　因而，从这个意义上讲，瑞幸咖啡门店的盈亏平衡预期或许值得等待。

　　出海、跨界，瑞幸的鸿沟安在？

　　2019年第二季度见证了瑞幸咖啡看似急进的拓界之路。

　　从建立之初的咖啡到轻食、饮品等，瑞幸咖啡在一步步拓宽品类的鸿沟。就在一个月之前即2019年7月，瑞幸咖啡还高调宣告进军新式茶饮商场。此外，瑞幸咖啡还于当月宣告与中东区域最大的食物制作及出售公司 Americana集团签署战略协作结构协议，方案一起建立合资公司，在大中东和印度区域展开咖啡新零售事务。

　　瑞幸咖啡的野心一目了然。

　　不过，值得一提的是，瑞幸咖啡的扩品类战略并不为商场意外。早在2019年头瑞幸咖啡张狂扩张之时，就有出资人对投中网表明，仅是国内的咖啡商场，还远远支撑不起瑞幸的估值。

　　与此一起，急于扩品类的背面必定程度上也不扫除是瑞幸优化财务结构之举。瑞幸财报显现，公司收入首要来自饮品、轻食与其他收入，三者在2019年第二季度的收入占比分别为72.5%、23.2%和4.3%。而对比来看，三者在2019年第一季度的收入占比分别为75.4%、17.6%和7%。由此可见，比较于饮品与其他收入来看，轻食的收入占比则在上升。

　　并且，拿新式茶饮来说，因为茶饮相对而言毛利较高，这便有助于瑞幸咖啡在相同获客本钱的根底上进步客单价。

　　张烨秋对投中网剖析称，比较于其他品类，新式茶饮较易协助瑞幸打造出爆品以及差异化产品。一起，拓品类也意味着在相同的获客本钱根底上进步了客单价、拓宽了消费场景、拉升了消费频次，终究加深了顾客对该品牌的认知，构成杰出的网络效应。

　　事实上，虽然“拓品类”以完成多条腿走路的战略有益于充分发挥品牌效应，添加品牌粘性，但与此一起，应战也将随之而来。

　　“拓品类后，比如说茶饮背面的供应链、配料等更杂乱，库存办理难度或许会比咖啡更大一些。”华映本钱出资总监申毅君说道，“这会对瑞幸的数据获取、供应链等整个中后台处理才干提出更高的要求。”

　　但是瑞幸的数据中台是否足以支撑整个零售系统的运作？“这个问题，我觉得还有待调查。”申毅君以为。

　　那么，在不断扩大鸿沟的布景下，瑞幸咖啡是否会在许多“故事”中泯然于众？

　　新式茶饮的某出资方对投中网回应称，“瑞幸的共同早已注定，它的故事无可仿制。”