安洁科技：布局超级本市场谋解客户集中风险
在苹果功能件产品中，安洁科技整体约占20%的比例，其中在iPad中占比20%~30%，Notebook占比约30%，iPhone占比约20%。此外分析人士预计，在New iPad 和iPad Mini中公司有望继续保持较高份额。
与此同时，过度依赖苹果也被认为将影响公司的长期成长性。“公司过半收入来自苹果，一旦苹果产品销量增速放缓，公司短期恐怕将难以找到替代市场维持高增长。”上述券商分析人士认为。
但据介绍，目前，公司在配合微软，通过给组装厂商提供设计打样积极布局未来的超级本市场。
“尽管超级本仍存在价格、受众定位等多方面问题，但随着Windows8的推出，未来移动笔记本便携化、快速化和可触摸化是较确定的趋势。超级本联盟的产品更新给公司提供了切入并充分分散客户风险的良好机遇。”湘财证券分析师徐占杰认为。
长城证券分析师袁琤也认为，公司前期一直参与英特尔(微博)的超级本产品设计方案，得到了英特尔的大力认可，IDC预测2012年全球超级本销量将达到3000万~4000万台。在未来超级本的放量启动中公司有望获得持续稳定的市场份额。
财报显示，公司2012年一季度实现营业收入1.02亿，同比增长68.9%，环比下降17.7%，归属上市公司股东净利润2658万，同比增长115.6%，环比下降11.9%，对应EPS 0.22元，符合预期。
此外，今年一季度公司毛利率39.6%，比2011年一季度毛利率37.7%提升1.9个百分点，比2011年四季度毛利率33.6%，提升3个百分点。
公司发布的业绩预告称，上半年的业绩增长幅度为35%~70%，主要原因为公司经营规模扩大，加强产品的市场开拓力度，主营业务收入增长，此外公司加强了管理，控制了成本、费用的支出。
徐占杰预计，公司2012~2014年实现营业收入分别为6.32亿元、8.84亿元和13.26亿元，实现净利润分别为1.70亿元、2.17亿元和2.85亿元，对应每股盈利分别为1.42元、1.81元和2.38元。
截至6月29日，共有25家机构对安洁科技的2012年度业绩作出预测，平均预测公司今年的净利润为1.56亿元，比去年同期增长54.39%。
风险提示
宏观经济下滑的风险、大客户调换供应商的风险、超级本的推出进度不及预期的风险等。
超声电子：行业高度景气业绩高速增长
林建荣
作为一家主要从事印制线路板、液晶显示器、超声电子仪器等研制生产和销售的上市公司，超声电子(000823.SZ)今年以来走势颇为稳健。
Wind数据显示，截至6月28日，超声电子今年以来的累计涨幅达75.69%；业绩方面，一季报显示，公司报告期内营业收入9.34亿元，同比增长26.44%，归属上市公司股东的净利润0.67亿元，同比增长72.19%。
各项数据表明，公司处于业绩高速增长时期。华泰证券分析师刘英对第一财经日报(微博)《财商》记者表示：“超声电子所处的行业在现在看来是高度景气的行业，因此公司业绩还有上升空间。”
刘英认为，超声电子的业绩主要受益于平板电脑和智能手机的高速增长。“今年美国智能手机市场的增长有望达到100%，中国的增长幅度可能更高，市场的放量无疑会给相关公司带来利好。”
财报显示，印制线路板和液晶显示器是公司业务的主要构成部分，在2011年的主营业务收入占比分别为54.57%和28.74%，主营业务利润占比分别为51.74%和31.63%。2011年和2012年一季度，公司利润增长主要来自电容触摸屏的放量。
航天证券分析师认为，公司HDI(高密度互连)板的订单量处于非常景气的水平，而且其下游主要为苹果、索爱、中兴、联想等主流手机厂商，巨大的市场需求有助于HDI板业务维持较高的盈利水平。公司电容触摸屏在2011年6月开始放量，去年生产320万套，实现收入2亿元以上，而2012年产量将达到1200万套。
公司传统主营业务增长强劲，同时业绩也不乏新看点。
英特尔公司在去年5月份提出超级本概念，被业界称为英特尔以及各PC厂商联盟针对苹果的终极反击。超声电子5月31日发布公告称，公司与英特尔(中国)达成关于超级本触摸屏项目合作开发的意向。
公告显示，基于看好英特尔超级本的前景，超声电子与英特尔共同开发超级本使用的OGS(一体化触控)触摸屏，并将根据市场趋势以及超声电子工厂产能，为平板电脑和超级本开发更多OGS触摸屏项目。
航天证券分析师认为，公司电容屏生产线具备较强的柔性，技术上可无障碍地转换生产OGS电容屏，将能够有效把握超级本爆发下的OGS触摸屏需求商机。
虽然业绩稳健，但公司主营业务的毛利率水平并不高，2011年年报显示，印制线路板毛利率18.80%、液晶显示器毛利率21.60%、覆铜板毛利率17.48%。
刘英表示：“中国的电子制造业相对初级，整体电子产品的竞争力都不强，核心部件都是国外的专利，由于技术不在手里，毛利率水平难以拔高，主要还是靠规模效应取胜。”
群益证券认为，2012年中低端智能机的快速增长将拉动公司电容屏模组和HDI板的需求，公司有望量价齐升。加上公司与英特尔合作切入超级本产业链，预计公司2012、2013年分别可实现净利润2.60亿、3.09亿，同比增长43%、19%，对应每股收益为0.59元、0.70元，未来股价仍有上升空间。CFP图 制图/张逸俊
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